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核心要点
在对伦敦上市投资信托发起长期维权攻势后,Saba 资本与先驱投资信托达成三年静默休战协议。
先驱投资信托宣布要约收购自身至多 66% 已发行股本,Saba 及其他投资者可按接近资产净值的价格离场。
该投资信托将易主,由安本集团接手管理。
由博阿兹?温斯坦执掌的对冲基金 Saba 资本,在敲定保障先驱投资信托未来发展的交易后,同意暂停为期三年、针对多达 9 只伦敦上市基金的激进维权行动。
先驱投资信托于周四宣布,将对自身至多 66% 的已发行股份发起要约收购,此举使其第一大股东 Saba 及其他投资者可按接近资产净值的价格卖出持股,也可选择继续持有。
就在上月,激进投资者 Saba 在与投资太空探索公司 SpaceX 的爱丁堡环球投资信托的争议博弈中宣告胜出,经过长期拉锯,成功罢免其董事长及五名董事会成员。
Saba 已作出不可撤销承诺,将所持先驱投资信托全部股份参与要约出售。自 2023 年建仓以来,该信托股价长期低于资产净值折价交易,此次协议将为 Saba 带来可观收益。
作为交易的一部分,今年晚些时候该基金的管理权将移交安本投资;现任基金经理、信托创始人凯蒂?波茨将带领七名同事一同加入这家总部位于伦敦的资管公司。
波茨在声明中表示:“先驱投资信托自 1994 年以来始终秉持清晰且成功的投资策略,加入安本后,这套严谨的投资框架将保持不变。”
“我们仍将聚焦科技与通信行业,该领域持续受益于技术创新,并具备强劲的长期增长前景。”
Saba 表示,此次交易是其最初发起的七项英国维权行动中第六项取得圆满结果的案例。
市场背景
先驱投资信托是 Saba 布局的近 50 只伦敦上市基金之一,覆盖市场总量六分之一。Saba 长期布局高折价的封闭式基金,意图推动其投资策略改革。
根据协议,Saba 承诺未来三年保持静默,在此期间不会对先驱信托董事会投反对票。
同时,若另外 8 只同属安本旗下、合计资产规模约170 亿美元的伦敦上市投资信托独立董事会愿意参与,Saba 也将对其遵守同等三年静默安排。
双方均宣告达成胜利
安本集团封闭式基金主管兼企业融资董事总经理克里斯蒂安?皮塔德表示,Saba“愿意合作、致力于寻求惠及全体股东的解决方案”,使得这只老牌信托得以存续,并促成各方共赢的结果。
他称:“针对我们旗下更多主动管理型英国信托达成的这份协议,提供了务实且建设性的解决路径,也将维护签署静默协议的各只信托的运营稳定。”
据英国投资公司协会数据,先驱投资信托目前股价相对资产净值折价 9.7%,对应净资产规模近 33 亿英镑(约 45 亿美元)。
相较 2022 年 3 月 25.2% 的历史最大折价,当前折价已大幅收窄;且近三年无论股价表现还是资产净值总回报,均跑赢同业同行。
AJ Bell 金融分析主管丹妮?休森向 CNBC 发送邮件评论称:“双方都宣称自己赢了,这点略显反常。”
“虽说各自都拿到了想要的结果,但本质仍是一场妥协。先驱信托得以继续运营,却面临部分资产流失的风险;Saba 低位建仓,还能以合理估值减持部分仓位,但静默协议也意味着它被安本限制了激进维权的话语权。
整个投资信托行业一直深受激进资本干预的困扰,业内或许会将此次先驱信托的处置结果当作范本,以此换取 Saba 最终不再介入。”






















