周四盘前交易中，Alphabet股价上涨近3%，这家谷歌母公司用财报向投资者传递了一个关键信息：人工智能支出正在攀升，但回报也在增长。
这家科技巨头将2025年资本支出预测上调100亿美元至850亿美元，并暗示明年支出会更高，正加大力度满足激增的云需求，并在硅谷不断升级的人工智能竞赛中保持竞争力。
其云计算部门第二季度收入增长近32%，超出预期，对自研芯片和Gemini人工智能模型的投入开始见效。
这一结果对竞争对手微软和亚马逊来说是个好兆头，这两家公司都在加大数据中心投资，并运营着规模更大的云业务。
伯恩斯坦分析师马克·施穆里克表示：”谷歌在本季度卷土重来。投资者长期以来一直呼吁谷歌在人工智能竞赛中采取更”激进”的态度。”
作为早期人工智能先驱，谷歌发明的Transformer模型（大多数现代生成式人工智能的基础）去年似乎落后于OpenAI和微软。
但今年谷歌已经反弹，AI Mode在全面推广仅两个月后就达到1亿月活跃用户，Gemini月活跃用户超过4.5亿。
占其销售额约四分之三的广告业务，在面对关税和地缘政治紧张局势带来的经济不确定性时，也继续保持良好表现。
该业务收入增长10.4%，超出预期，这对meta和Snap等大部分收入依赖数字广告的竞争对手来说是个积极信号。
财报公布后，至少有17家券商上调了谷歌股票的目标价，中位数目标价达到210美元。
不过，一些分析师警告称，更高的支出可能会引起投资者的新一轮审视，他们今年基本上持观望态度。2025年迄今Alphabet股价仅上涨0.5%，落后于微软20%和meta21%的涨幅，同时受制于旨在打破其在搜索和广告技术市场非法垄断地位的监管斗争。
根据伦敦证券交易所集团的数据，Alphabet的12个月远期市盈率为18.88，落后于微软的33.03和亚马逊的33.31。
Hargreaves Lansdown高级股票分析师马特·布里茨曼表示：”从理论上讲，谷歌拥有引领人工智能的所有正确工具——尖端模型和庞大的分发网络。话虽如此，在人们更有信心人工智能整合不会侵蚀核心搜索收入、以及持续的法律斗争更加明朗之前，仍有足够的不确定性限制近期上涨空间。”
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